政策金利とは何か
Policy Rate政策金利は「金利の元栓」 ― そこから預金・貸出金利へ波及する
ニュースで「日銀が金利を引き上げた」と聞くとき、実際に日本銀行が決めているのは政策金利（日本銀行が金融市場の調節を通じて誘導する、短期の金利の水準）と呼ばれる1つの数字です。金利とは何かで見た「お金のレンタル料」という金利の性質を、日本銀行が経済全体に向けて調節しているのが、この政策金利だと考えてください。
イメージとしては、政策金利は家全体の水道につながる元栓のようなものです。元栓の開き具合そのものを、私たちが直接触ることはできません。しかし元栓が締まれば、キッチンの蛇口も、お風呂の蛇口も、水の出方が変わります。同じように、政策金利が動くと、銀行同士がお金を貸し借りする短期の金利が動き、そこから私たちの預金の金利や、住宅ローン・企業向け融資といった貸出金利へと、時間差を伴いながら波及していきます。
この元栓を握っているのが、日本銀行は何をしているのかで見た「物価の番人」としての日本銀行です。政策金利は、日本銀行が物価と経済の状態を見ながら、定期的に開催する会合で決めています。
利上げの歩みを表で ― 2024年3月から2026年6月まで
では、実際に政策金利はどう動いてきたのでしょうか。長く続いたマイナス金利政策が解除されてからの歩みを、時系列の表で確認してみます。
| 時期 | 政策金利 |
|---|---|
| 2024年3月 | マイナス金利政策を解除 |
| 2025年1月 | 0.5%程度 |
| 2025年12月 | 0.75%程度 |
| 2026年6月 | 1.0%程度（現在） |
出典: 日本銀行（金融政策決定会合の決定内容にもとづく）
表からわかるとおり、政策金利は一気に大きく動いたわけではありません。2024年3月の解除から2026年6月までのおよそ2年間、0.25%前後ずつ、段階的に引き上げられてきました。急ブレーキではなく、様子を見ながら少しずつ元栓をひねっていく、という動かし方です。
なぜ上げ下げするのか ― 物価と経済のブレーキとアクセル
日本銀行は「物価の番人」として、物価安定の目標（2013年に導入された、消費者物価の前年比上昇率を2%程度に安定させるという目標）を掲げています。政策金利の上げ下げは、この目標に向けて経済のスピードを調節するための手段です。
インフレとデフレで見たとおり、物価が上がりすぎている局面では、政策金利を引き上げて、お金を借りにくくすることで景気を引き締めます。逆に、経済が冷え込みすぎている局面では、政策金利を引き下げて、お金を借りやすくすることで景気を後押しします。物価が上がりすぎればブレーキ、経済が冷えすぎればアクセル、という関係です。
2024年から2026年にかけての一連の利上げも、この物価安定の目標に照らして、日本銀行が経済の状況を見ながら判断してきた結果です。
ここからは、基礎の一歩先の話です。読み飛ばしても本筋は追えます。
なぜ金利をマイナスにするのか
2024年3月に解除されるまで、日本銀行は長年にわたってマイナス金利政策（銀行が日本銀行に預けているお金の一部に、マイナスの金利を適用する政策）を続けていました。銀行からすれば、お金を日本銀行に預けたままにしていると目減りしてしまうため、その分を企業や個人への貸し出しに回すよう促す効果を狙ったものです。
「普通」に戻るまでの道のり
マイナス金利は、物価がなかなか上がらない状態が長く続いた中で、日本銀行が景気とお金の流れを後押しするために採った、異例の政策でした。2024年3月の解除は、こうした長期の緩和的な政策から、金利のある「普通」の状態へ戻っていく最初の一歩だったといえます。表で見た2025年1月・2025年12月・2026年6月の引き上げは、その後の道のりにあたります。
政策金利1.0%は「高い」のか「低い」のか。何と比べれば判断できるでしょうか？
ヒント: このページの利上げの歩みの表や、物価安定の目標である2%という数字と比べてみましょう。
次の日本銀行の金融政策決定会合のニュースを、このページの言葉で読んでみましょう。
ヒント: 「引き締め」「緩和」「物価安定の目標」という言葉が、ニュースの中でどう使われているか探してみましょう。